퇴직연금 DC형 안전자산 추천 – 수익률을 연 2%에서 연 4%로 높일 수 있는 5가지 전략

 

 

여는말

출처: 경북신문

 

퇴직연금 제도는 근로자가 퇴직 시 생활자금을 확보하기 위한 핵심 수단이다. 그중 확정기여형 퇴직연금(DC형) 은 가입자가 운용방식을 선택할 수 있다는 점에서 주목된다. 다만 운용 시 ‘안전자산’ 배분에 대해 많은 이들이 막연하게 생각하거나 과소평가하는 경향이 있다. 실제로 최근 기사에 따르면 DC형·IRP 등 연금계좌에서는 전체 자산 중 최소 30%를 안전자산으로 편입해야 한다는 규정이 존재했다. (한국경제)

따라서 이 글에서는 DC형 가입자가 고려해야 할 안전자산의 의미, 추천 가능한 구체 상품 및 전략, 운용 시 유의사항을 가능한 최신 정보 기반으로 정리했다. 안전자산이라 해서 수익이 없다는 것은 아니며, 적절한 분배와 상품 선택으로 수익률을 연 2%대에서 연 4%대까지 높일 여지가 있다.

 

 

 

1. DC형 퇴직연금과 안전자산의 의미

먼저 DC형 퇴직연금이 무엇인지, 그리고 안전자산이 왜 중요한지 개념부터 짚어본다.

DC형은 사용자가 퇴직연금 적립금을 운용하는 방식으로, 적립금이 일정한 금액으로 정해져 있고 그 운용 수익이 가입자 책임이다. 따라서 운용 결과에 따라 퇴직 시점의 자산이 달라질 수 있다.

안전자산이라 함은 일반적으로 주식·고위험 자산 대비 가격 변동성이 낮고 원금 손실 가능성이 적은 자산군을 의미한다. 예컨대 예금·국공채·단기채권 등이 해당된다. 연금계좌 운용 규정상 DC형 계좌의 자산 중 일정 비율은 위험자산이 아닌 안전자산으로 편입하도록 권고 또는 규제되어 있었다. 예컨대 “퇴직연금 계좌의 자산 중 최소 30%는 비위험자산으로 편입”해야 한다는 기사 내용이 있다. (Brunch Story)

안전자산의 중요성은 다음과 같다. 첫째, 퇴직연금은 장기 운용을 전제로 하므로 시장 급락기에 대비해야 한다. 안전자산이 없다면 주식 시장이 폭락했을 때 자산이 크게 줄어 재기하기 어렵다. 둘째, 원금보장에 가깝거나 손실 가능성이 낮은 자산군이 포함돼 있어 심리적 안정이 된다. 셋째, 자산배분 관점에서 위험자산과 안전자산을 적절히 섞는 것이 장기 수익률을 개선한다는 연구가 많다. 따라서 DC형 가입자는 ‘어느 정도의 안전자산 비중이 적정한가’, ‘어떤 상품이 안전자산이 될 수 있는가’, ‘그 수익률은 얼마인가’ 등의 질문을 던질 필요가 있다.

 

2. 현재 규정 및 시장 환경에서의 안전자산 추천 기준

안전자산을 추천하기 전에 현재의 규정과 시장환경을 확인하는 것이 유리하다.

최근 기사에 따르면 DC형 및 개인형 IRP(Individual Retirement Pension) 계좌에서는 위험자산 투자 한도가 폐지 논의 중이라는 내용이 있다. 예컨대 “DC형·IRP에서 최대 70%의 위험자산 투자한도 설정이 있었으나 개선 추진 중”이라는 기사 내용이 있다. (KB 자산운용)

또 다른 기사에서는 “퇴직연금 계좌의 자산 중 최소 30%는 안전자산으로 투자해야 한다”는 규정이 현재 유효하다는 언급도 있다. (한국경제)

시장금리와 채권 수익률을 보면 최근 국내 단기채권 및 국채 수익률이 낮지만, 예금금리보다 다소 유리한 수준이라는 분석이 있다. 이에 따라 안전자산으로 단기채권형 ETF 또는 채권혼합형 ETF 등의 활용이 늘고 있다. 예컨대 “채권혼합형 ETF가 주식 비중 50%까지 허용되면서 안전자산 몫으로 유행”이라는 기사도 있다. (한국경제)

따라서 안전자산 추천 기준은 다음과 같이 설정해볼 수 있다.

 

• 원금손실 가능성이 매우 낮거나 리스크가 명확히 제어되는 자산
• 수익률이 예금금리보다는 높거나 동등한 수준이어야 함
• 유동성이 확보돼야 함 (퇴직 시점까지 해지 불가냐 여부 고려)
• 운용 수수료·환헤지 비용 등이 과도하지 않아야 함
  이에 따라 다음 장에서 실제 추천 가능한 상품군을 구체적으로 소개한다.

 

3. 추천 상품군 : 예금형 및 채권형 상품

안전자산 이용에서 가장 기본이 되는 상품군이 예금형 및 채권형 상품이다. DC형 계좌에서도 이런 상품을 활용해 안정적 운용이 가능하다.

예금형 상품

은행의 정기예금 또는 적금은 원금 손실 가능성이 거의 없다는 점에서 안전자산 중 가장 보수적인 선택이다. 최근 국내 은행에서는 1년 만기 정기예금이 연 4%대 금리를 제공하는 경우도 있다. 예컨대 일부 특판 상품에서 연 4.5%까지 제시된 바 있다. 다만 퇴직연금 계좌에서 예금형을 선택할 경우 수익률이 제한적이다.

채권형 상품 및 채권혼합형 ETF

채권형 상품은 국채·공사채·회사채 등에 투자하며, 예금보다 리스크는 약간 높지만 수익률도 기대할 수 있다. 최근 브런치 글에서는 DC형 계좌에서 비위험자산 30%를 초단기채권형 ETF나 만기매칭형 채권형 ETF로 구성하는 것이 추천 전략으로 제시된 바 있다. (Brunch Story)

예컨대 잔존만기 3년 이하 단기국고채·회사채에 투자하는 ETF는 변동성이 낮고 금리 하락 시 자본이득 가능성도 있다. 이러한 상품을 선택할 경우 연 2~3%대 수익률을 기대할 수 있다는 데이터가 있다.

실제 운용 예시

퇴직연금 DC형에서 계좌 자산이 1억 원이라 가정한다면, 안전자산 비중을 40%로 한다면 4,000만 원을 예금형 및 채권형으로 배분할 수 있다. 예금형에 2,000만 원, 채권형에 2,000만 원이라면 예금형 연 4% + 채권형 연 2.5% 수익이라 가정 시 연 (2,000만×4% + 2,000만×2.5%) = 130만 원이 된다. 이는 전체 자산의 연 1.3% 수익률이다. 물론 이 수익률이 높지는 않지만 리스크가 낮다는 점에서 ‘안전자산’으로서 제 역할을 한다.

이런 기본 상품군을 바탕으로 다음 장에서는 조금 더 수익을 기대할 수 있는 안정·성장형 자산을 소개한다.

 

4. 추천 상품군 : 채권혼합형 ETF 및 TDF (서비스형 포함)

안전자산의 범위를 넓히고 수익 가능성을 조금 높이고자 한다면 채권혼합형 ETF나 자산배분형 펀드(TDF) 등이 선택지이다.

채권혼합형 ETF

최근 기사에 따르면 주식 비중을 높이고자 하는 투자자들이 DC형 퇴직연금 내 안전자산으로 “채권혼합형 ETF”를 활용하고 있다. 예컨대 “지수형 채권혼합 ETF는 주식 비중을 최대 50%까지 허용하면서도 채권과 혼합해 안정성을 확보한다”는 설명이다. (한국경제)

채권혼합형 ETF 예시: 미국 S&P 500 + 미국채 혼합 50:50 상품 등이 있으며 위험자산 편입이 가능한 범위가 넓어진 덕분에 DC형 내에서도 활용성이 높아졌다.

TDF(Target Date Fund) 서비스형

TDF란 가입자의 은퇴시점을 기준으로 자동으로 자산배분 비중을 조정해주는 펀드다. 최근 기사에 따르면 DC형 퇴직연금에서 TDF를 ‘안전자산’으로 간주해 활용하는 흐름이 있다. (조선일보)

TDF의 장점은 가입자의 별도 자산배분 결정을 하지 않아도 된다는 점, 리밸런싱이 자동이라는 점이다. 예컨대 “TDF2045”라는 상품은 은퇴 시점을 2045년으로 설정해 주식 비중이 비교적 높다가 이후 채권 비중이 자동으로 올라간다.

실제 적용 전략

DC형 계좌가 있다면, 안전자산 자금의 일부분을 채권혼합형 ETF로, 또는 TDF로 운용해볼 수 있다. 예를 들어 자산 1억 원 중 30%인 3,000만 원을 채권혼합형 ETF로, 나머지 안전자산 1,000만 원을 예금형으로 배분하는 방식이라면 ‘안전성과 수익성’ 간 균형을 잡을 수 있다.

이처럼 단일 상품보다는 서비스를 포함해 전략적으로 운용할 때 DC형 퇴직연금의 안전자산 배분은 보다 유연해질 수 있다.

 

 

5. 포트폴리오 설계 : 안전자산 비중 및 운용 원칙

안전자산 추천만큼 중요한 것은 ‘얼마나 비중을 두고 어떻게 운용하느냐’이다. DC형 퇴직연금에서 안정적으로 운용하기 위한 설계 원칙을 제시한다.

안전자산 비중 설정

법 규정상 안전자산 비중이 최소 30% 정도여야 한다는 언론 보도가 있다. (한국경제) 다만 개인의 리스크 허용도와 은퇴시점까지 남은 기간, 계좌 규모 등이 다르므로 비중은 유동적일 수 있다. 예컨대 은퇴까지 10년 이상 남은 가입자는 위험자산 비중을 조금 높이고 안전자산은 30~40%로 시작하는 반면, 은퇴가 가까운 가입자는 안전자산 비중을 50% 이상으로 설정할 수 있다.

운용 원칙

• 분산투자: 예금형 + 채권형 + 채권혼합형 ETF로 안전자산 내에서도 분산한다.
• 유동성 확보: 퇴직 전에 자금 필요성이 생길 수 있으므로, 완전히 장기 고정형 상품만으로 구성하는 것은 위험하다.
• 비용 및 수수료 고려: 연금계좌는 수수료가 수익률에 직결되므로 상품 선택 시 보수·운용비용·환헷지 여부 등을 확인해야 한다.
• 주기적 점검 및 리밸런싱: 안전자산 비중이 시장상황 변화로 인해 줄어들거나 늘어날 수 있으므로 연 1회 이상 점검한다.

가상 포트폴리오 예시

가입자가 퇴직까지 15년 남았고 자산이 5,000만 원일 경우:

 

• 예금형 20% → 1,000만 원
• 단기채권형 상품 20% → 1,000만 원
• 채권혼합형 ETF 10% → 500만 원
• 위험자산(주식형) 50% → 2,500만 원이처럼 안전자산 합계 50%로 설정하면 리스크는 낮추면서도 성장 가능성을 확보할 수 있다.

 

6. 위험자산과의 연계 및 안전자산의 역할

안전자산은 단독으로 운용하는 것이 아니라 위험자산과 함께 포트폴리오 내에서 기능한다. 즉, 안전자산이 위험자산의 ‘완패 대비책’ 역할을 한다.

예컨대 주식시장 급락 시 안전자산이 제 역할을 하면 전체 계좌 손실을 덜어낼 수 있다. 최근 기사에서 “퇴직연금 계좌 내에서 위험자산을 주식형으로 70%까지 담을 수 있는데, 나머지 안전자산 30%를 채권혼합형 상품으로 채우면 전체 주식 비중을 85%까지 확대할 수 있다”는 설명이 있었다. (한국경제)

또한 안전자산은 리밸런싱 수행 시 유동성 원천이 된다. 위험자산이 과열되거나 고점으로 판단될 때 안전자산을 일부 위험자산으로 재배분할 수 있기 때문이다.

따라서 추천 전략은 다음과 같다.

 

• 위험자산 비중이 높을 때(예: 은퇴까지 시간이 많을 때)는 안전자산 비중을 조금 낮춰 ‘성장형’으로 접근.
• 은퇴가 가까워지면 위험자산의 리스크가 커지므로 안전자산 비중을 높여 ‘자산 보존형’으로 이동.이처럼 시간축을 고려한 자산배분 전략이 DC형 퇴직연금 운용에서 중요하다.

 

7. 유의사항 및 실행 전 체크리스트

실제로 안전자산을 추천하고 운용하기 전에는 몇 가지 유의사항과 체크리스트를 반드시 점검해야 한다.

 

• 가입상품이 실제로 ‘안전자산’으로 분류되는가를 확인해야 한다. 일부 채권형이라 해도 리스크가 크거나 운용내용이 불투명하면 안전자산으로 보기 어렵다. 예컨대 초장기채권이나 레버리지 채권은 가격 변동 위험이 크다. (Brunch Story)
• 운용 수수료 및 보수를 체크한다. 연금계좌는 장기 보유가 전제이므로 수수료가 1%라도 차이나면 누적 효과가 크다.
• 계좌 유형 및 세제혜택을 확인한다. DC형 퇴직연금은 세제혜택·운용방식 등이 달라질 수 있으므로 가입기관(증권사·은행)에서 운용가능 자산군을 정확히 확인해야 한다.
• 유동성 및 퇴직 예정 시점 고려한다. 예컨대 은퇴까지 5년 이하라면 안전자산 비중을 더 높이는 것이 권장된다.
• 리밸런싱 및 비용 절감 전략 마련하기. 안전자산에 너무 오래 머물러 있으면 수익률이 낮을 수 있으므로 적절한 비중 조정이 필요하다.이 체크리스트를 통해 DC형 퇴직연금의 안전자산 운용을 보다 체계적으로 준비할 수 있다.

 

 

 

맺는말

DC형 퇴직연금에서 안전자산 추천은 단지 ‘얼마만큼 예금을 들여야 하나’가 아니라, ‘어떤 자산이 안전자산인가’, ‘어떻게 운용해야 안전성과 수익성 간 균형을 잡을 수 있는가’의 문제이다. 예금형, 단기채권형, 채권혼합형 ETF, TDF 등 다양한 선택지가 있으며, 각자 리스크 허용도·은퇴시점·계좌 규모에 맞게 전략을 세울 필요가 있다.

추천 전략을 바탕으로 안전자산 비중을 적절히 설정하고, 비용·리스크·유동성 등을 고려한다면 DC형 퇴직연금 운용은 보다 안정적이면서도 수익을 기대할 수 있는 길이 된다. 궁극적으로 중요한 것은 ‘노후 대비’라는 큰 틀 안에서 안전자산이 제 역할을 할 수 있도록 설계하는 것이다.